알트리아(Altria)는 미국의 대표적인 고배당 담배주로, 한국인들에게도 친숙한 Marlboro 브랜드를 보유하고 있으며 또 다른 담배 회사인 필립모리스(Philip Morris)의 모회사입니다
먼저 알트리아 회사에 대하여 간략하게 설명드리겠습니다.
알트리아 그룹은 미국 버지니아주에 본사를 둔 담배 및 니코틴 제품 중심의 소비재 기업입니다. 원래는 Philip Morris Companies Inc.라는 이름으로 시작해, 2003년에 현재의 사명으로 변경되었습니다.
2008년, 글로벌 사업 부문이 분리되며 현재 해외 시장은 별도 기업인 **Philip Morris International(PMI)**이 담당하고 있고, 알트리아는 미국 내 시장에 집중하고 있는 상태입니다.
그렇기 때문에 현재 알트리아의 사업 지역은 100% 미국으로 구성되어 있습니다.
그렇다면 알트리아의 주요 사업 분야는 어떻게 구성되어 있을까요?
알트리아는 아래와 같은 3대 카테고리를 중심으로 사업을 운영하고 있습니다.
1) Smokeable Products (연소 제품)
- 대표 브랜드: Marlboro, Parliament 등
- 전통적인 흡연 방식의 담배
- 미국 내 성인 흡연자 대상
- 전체 매출의 약 87%를 차지하는 핵심 사업
2) Oral Tobacco Products (경구 담배)
- 브랜드: Copenhagen, Skoal
- 씹는 담배, 스누스 등의 형태로 흡입 없이 입 안에서 니코틴 흡수
- 점점 수요가 증가 중
3) Oral Nicotine Pouches (무연 니코틴 파우치)
- 브랜드: on! (자회사 Helix 보유)
- 담배잎이 없고, 파우치 형태로 구강 니코틴 흡수
- 비흡연자 및 건강 대안 제품 수요 증가에 따라 급성장 중
* 전자담배(E-Vapor)는 Oral Tobacco와 다르며, 과거 JUUL에 투자했으나 최근 철수
사업 지역 그리고 사업 분야에 이어 가장 중요한 회사의 재무제표를 한번 훑어보도록 하겠습니다.
알트리아(Altria) 2020~2024년 재무제표를 확인한 결과 매출은 정체, 순이익은 급증하고 있음을 알 수 있습니다.
1. 매출(Million Dollar 기준)
- 2020년: 20,841
- 2024년: 20,444
- 전체적으로 큰 변화 없이 2만 달러 초반대를 유지
- 담배 소비량 감소, 시장 성숙 등의 영향으로 보임
- 매출 성장성보다는 수익 안정성에 초점을 두는 기업 구조
2. 영업이익(Million Dollar 기준)
- 2020년: 11,494
- 2024년: 12,101
- 연평균 약 1.3% 수준의 소폭 성장
- 고정비 구조 안정 + 제품 가격 인상 전략 효과
- 전통 담배에서 Oral Nicotine 등 무연 제품 비중이 증가한 것도 긍정적 요인
3. 순이익
- 2021년: 2,475 → 최저치
- 2024년: 11,264 → 4.5배 이상 급증
- 2021년의 하락은 JUUL 투자 손실 등 비정상적 요인
- 이후 회복세가 매우 빠름 → 주주 환원 여력도 크게 증가\
재무제표를 통해 아래 사항들을 추정해볼 수 있습니다.
- 고배당 유지 기반: 꾸준한 영업이익과 회복된 순이익은 배당 안정성을 뒷받침
- 실적 반등: 일시적 투자 손실을 극복하고 본업 수익성 강화
- 매출보다 이익 중심 경영: 가치주 포트폴리오에 적합
안정적인 재무제표를 기반으로 구성된 현금흐름은 어떠하며 현금흐름을 통한 주주 환원은 어떻게 진행되고 있을지 확인해보겠습니다.
1. 영업현금흐름 – 강한 수익 창출력 유지
- 2020년: 8,385
- 2023년: 9,287 → 상승세
- 2024년: 8,753 → 여전히 강력
- 담배 제품에서 안정적인 현금 창출 능력을 보유 중
- 고배당 정책을 유지할 수 있는 기초 체력
2. 투자현금흐름 – 적극적 투자보단 일시적 조정
- 대부분의 해에 소규모의 투자 활동
- 2021년: +1,212 → 투자금 회수 추정
- 2024년: +2,175 → 비핵심 자산 매각 가능성
- 전반적으로 보수적인 투자 기조
3. 재무현금흐름 – 현금의 주요 유출처
- 연간 8~11B 수준의 재무활동 현금 유출
- 주된 이유:
- 배당금 지급
- 자사주 매입
- 채무 상환
- 2024년: -11,491 → 5년 중 최대치
2024년 재무현금흐름이 가장 마이너스 폭이 컸던 이유는 바로 주주 환원과 관련이 있습니다.
1. 배당금 지급 – 꾸준한 증가세
- 2020년: $6.29B
- 2024년: $6.85B
- 연평균 약 2.1% 증가
- 순이익 및 영업현금흐름에 기반한 안정적 배당
- 고배당 정책 유지 = 주가 방어력
2. 자사주 매입 – 최근 들어 강화
- 2020년: 매입 없음 (보수적 재무 전략 시기)
- 2024년: $3.4B → 사상 최대치
- 주당가치 제고, 주식수 감소로 EPS 안정 기대
결론: 알트리아는 주주 친화적 정책을 강화하고 있다.
알트리아는 배당뿐 아니라 자사주 매입까지 병행하는 '이중 주주환원 전략'을 채택하며, 매년 안정적인 주주 가치를 창출하고 있습니다. 특히 2024년에는 자사주 매입액이 전년 대비 3배 이상 증가하며 공격적인 환원 의지를 보여주고 있습니다.
미국 고배당주 또는 가치주 포트폴리오를 구성 중이라면, 알트리아는 포트폴리오에 추가할 만한 종목으로 보입니다.
다만 담배는 사양산업이므로 투자자는 앞으로 꾸준한 추적 분석을 통해 회사의 실적 및 사업에 주의를 기울여야 할 것으로 생각됩니다.
알트리아의 역대 주가 차트를 마지막으로 포스팅을 마치겠습니다.
* 본 포스팅은 투자 권유가 아니며, 투자 판단은 본인의 몫임을 알려드립니다.